Люди часто припускаються помилки, оцінюючи біткойн, що призводить до серйозного недооцінювання потенціалу біткойна.
Минулого тижня за вечерею фінансовий консультант поставив мені чудове запитання:
Чи потрібно, щоб долар обов'язково обвалився, щоб біткоїн зріс до 200 тисяч доларів?
Це чудове питання, оскільки воно виявляє багато неясної логіки, яку люди використовують, коли говорять про біткоїн. З мого досвіду, вони часто кажуть так:
Біткойн є цифровим золотом, а Сполучені Штати зловживають доларом; отже, біткойн має цінність.
Ці слова вірні — ой, я, можливо, також говорив щось подібне на CNBC. Але таке висловлення є дуже лінивим. Зокрема, вони змішали два різні аргументи.
Ця плутанина є шкідливою, оскільки вона змушує людей значно занижувати повний потенціал біткойна та ймовірність його успіху. Якщо розглянути ці аргументи окремо, ви зможете краще зрозуміти біткойн.
Аргумент 1: Біткоїн буде успішним
Коли ви купуєте біткойн, ваша перша ставка полягає в тому, що він буде успішним. Для мене це означає, що одного дня він зможе конкурувати із золотом, ставши визнаним, широко відомим засобом зберігання вартості, яким володітимуть різні інвестори.
Протягом останніх 15 років біткойн досяг значного прогресу на цьому шляху. Він виник з нічого і перетворився на актив вартістю понад 1 трильйон доларів, який належить 60% великих хедж-фондів у світі, багатьом великим керуючим активами, а також деяким країнам. Він пережив бики та ведмеді, скандали та прориви, а також різні регуляторні системи. Тепер більшість людей визнають, що він залишиться на довгі роки.
Але він ще не зрілий. Сьогодні більшість інституційних інвесторів все ще не володіють біткойном. Багато фінансових установ все ще забороняють його володіння. ЗМІ все ще не довіряють йому. І багато людей все ще не розуміють його. Щодо золота, ми рідко чуємо про таку ситуацію.
Спрощений, нульовий погляд на цей аргумент полягає в тому, що біткоїн займе ринок золота. Але я вважаю, що більш ймовірною ситуацією є те, що біткоїн поступово розширить обсяг ринку "зберігання вартості".
Що стосується нашої мети, це насправді не важливо. Ринкова капіталізація біткоїна становить 1,3 трильйона доларів, що лише 7% від ринкової капіталізації золота в 18 трильйонів доларів. Я не знаю, чи буде зріла ринкова капіталізація біткоїна половиною золота, рівною золоту, чи буде вдвічі більшою за золото, або приведе до нових інвестиційних груп. Але я впевнений, що це не буде лише 7%.
Отже, інвестування в біткоїн означає ставити на те, що він продовжить розвиватися за поточним шляхом від невеликого екологічного ринку до основного ринку. Це також є основним рушійним фактором його вражаючих прибутків за останні 15 років. Я вважаю, що у нього ще є великий потенціал для розвитку.
(До речі: якщо ринкова вартість біткоїна зросте до рівня золота, то кожен біткоїн буде коштувати приблизно 900 000 доларів.)
Аргумент 2: Уряди країн будуть продовжувати девальвувати фіатні гроші
Коли ви купуєте біткойн, ваша друга ставка полягає в тому, що уряди США та інших країн продовжать друкувати гроші та накопичувати борги, внаслідок чого законні валюти девальвують. Відповідно до цієї логіки, це не лише збільшить вартість активів, що зберігають вартість, таких як біткойн і золото, але й спонукатиме більше інвесторів вкладати в такі активи, тим самим ще більше розширюючи ринок.
У США зараз є 36 трильйонів доларів федерального боргу — і кожні 100 днів додається ще 1 трильйон доларів. Цього року ми витратимо 900 мільярдів доларів на погашення цього боргу, витрати на відсотки стали одним з найбільших пунктів у федеральному бюджеті. Бюджетне управління Конгресу США оцінює, що до 2054 року борг досягне 142 трильйонів доларів.
На мою думку, друк боргів і грошей у таких масштабах значно збільшить розмір ринку «засобу заощадження», оскільки інвестори прагнутимуть знайти надійний притулок від цієї божевільної ситуації. Чи можливо, що нинішній обсяг ринку в $20 трильйонів через 10 років перетвориться на $50 трлн? Або 100 трильйонів доларів?
Я хочу сказати очевидну річ: якщо обсяг ринку «зберігання вартості» зросте втричі протягом наступних 10 років, а біткойн лише збережеться на 7% цього ринку, то ціна біткойна також зросте втричі.
(Варто зазначити, що багато людей у спільноті біткоїну — включаючи мене — вважають, що біткоїн має інші застосування, окрім традиційного використання як "зберігання вартості". Наприклад, я вважаю, що одного дня біткоїн буде використовуватися як альтернатива національним валютам для розрахунків міжнародних платежів. Будь-які інші аргументи на користь таких застосувань слід вважати додатковими перевагами.)
Висновок: чому ця аналітична рамка є потужною
Важливість цих аргументів полягає в тому, що вони є як накопичувальними, так і взаємно незалежними.
Те, що я маю на увазі під взаємною незалежністю, полягає в тому, що як інвестор, вам потрібно, щоб лише один з аргументів був правильним, щоб досягти успіху.
Уявіть собі, що ринкова капіталізація біткоїна зростає до 25% від поточного ринку золота, а всі інші умови залишаються незмінними. Немає розширення ринку, немає нових випадків використання і немає занепокоєння щодо спіралеподібного зростання боргів. Чудово! У такому випадку ціна біткоїна досягне 214 тисяч доларів, що приблизно в чотири рази більше за поточний рівень.
Або уявіть собі, що частка ринку біткоїна не зросла, але масштаб ринку "зберігання вартості" зріс у три рази. Це також дуже непогано! Тоді ціна біткоїна також зросте в три рази.
Якщо ці дві речі справді стануться (якщо ті додаткові можливості також зможуть реалізуватися, то це буде ще краще), це буде дійсно чудово. Добра новина в тому, що я вважаю, що це найбільш ймовірний сценарій.
Отже, на питання мого консультанта відповідь така: ні, для того щоб біткойн зріс до 200 000 доларів, не потрібно, щоб долар обвалився. Він просто повинен отримати невелику частку існуючого ринку золота, щоб досягти цієї ціни.
Але оскільки уряди продовжують зловживати своїми валютами, а біткойн продовжує дозрівати, він може досягти не тільки цієї ціни, але навіть і за її межами.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Bitwise: Біткойн може досягти 200 000 доларів завдяки двом факторам стимулювання.
Автор: Метт Хоуган, головний інвестиційний директор, Bitwise; Упорядник: 0xjs@ Золоті Фінанси
Люди часто припускаються помилки, оцінюючи біткойн, що призводить до серйозного недооцінювання потенціалу біткойна.
Минулого тижня за вечерею фінансовий консультант поставив мені чудове запитання:
Чи потрібно, щоб долар обов'язково обвалився, щоб біткоїн зріс до 200 тисяч доларів?
Це чудове питання, оскільки воно виявляє багато неясної логіки, яку люди використовують, коли говорять про біткоїн. З мого досвіду, вони часто кажуть так:
Біткойн є цифровим золотом, а Сполучені Штати зловживають доларом; отже, біткойн має цінність.
Ці слова вірні — ой, я, можливо, також говорив щось подібне на CNBC. Але таке висловлення є дуже лінивим. Зокрема, вони змішали два різні аргументи.
Ця плутанина є шкідливою, оскільки вона змушує людей значно занижувати повний потенціал біткойна та ймовірність його успіху. Якщо розглянути ці аргументи окремо, ви зможете краще зрозуміти біткойн.
Аргумент 1: Біткоїн буде успішним
Коли ви купуєте біткойн, ваша перша ставка полягає в тому, що він буде успішним. Для мене це означає, що одного дня він зможе конкурувати із золотом, ставши визнаним, широко відомим засобом зберігання вартості, яким володітимуть різні інвестори.
Протягом останніх 15 років біткойн досяг значного прогресу на цьому шляху. Він виник з нічого і перетворився на актив вартістю понад 1 трильйон доларів, який належить 60% великих хедж-фондів у світі, багатьом великим керуючим активами, а також деяким країнам. Він пережив бики та ведмеді, скандали та прориви, а також різні регуляторні системи. Тепер більшість людей визнають, що він залишиться на довгі роки.
Але він ще не зрілий. Сьогодні більшість інституційних інвесторів все ще не володіють біткойном. Багато фінансових установ все ще забороняють його володіння. ЗМІ все ще не довіряють йому. І багато людей все ще не розуміють його. Щодо золота, ми рідко чуємо про таку ситуацію.
Спрощений, нульовий погляд на цей аргумент полягає в тому, що біткоїн займе ринок золота. Але я вважаю, що більш ймовірною ситуацією є те, що біткоїн поступово розширить обсяг ринку "зберігання вартості".
Що стосується нашої мети, це насправді не важливо. Ринкова капіталізація біткоїна становить 1,3 трильйона доларів, що лише 7% від ринкової капіталізації золота в 18 трильйонів доларів. Я не знаю, чи буде зріла ринкова капіталізація біткоїна половиною золота, рівною золоту, чи буде вдвічі більшою за золото, або приведе до нових інвестиційних груп. Але я впевнений, що це не буде лише 7%.
Отже, інвестування в біткоїн означає ставити на те, що він продовжить розвиватися за поточним шляхом від невеликого екологічного ринку до основного ринку. Це також є основним рушійним фактором його вражаючих прибутків за останні 15 років. Я вважаю, що у нього ще є великий потенціал для розвитку.
(До речі: якщо ринкова вартість біткоїна зросте до рівня золота, то кожен біткоїн буде коштувати приблизно 900 000 доларів.)
Аргумент 2: Уряди країн будуть продовжувати девальвувати фіатні гроші
Коли ви купуєте біткойн, ваша друга ставка полягає в тому, що уряди США та інших країн продовжать друкувати гроші та накопичувати борги, внаслідок чого законні валюти девальвують. Відповідно до цієї логіки, це не лише збільшить вартість активів, що зберігають вартість, таких як біткойн і золото, але й спонукатиме більше інвесторів вкладати в такі активи, тим самим ще більше розширюючи ринок.
У США зараз є 36 трильйонів доларів федерального боргу — і кожні 100 днів додається ще 1 трильйон доларів. Цього року ми витратимо 900 мільярдів доларів на погашення цього боргу, витрати на відсотки стали одним з найбільших пунктів у федеральному бюджеті. Бюджетне управління Конгресу США оцінює, що до 2054 року борг досягне 142 трильйонів доларів.
На мою думку, друк боргів і грошей у таких масштабах значно збільшить розмір ринку «засобу заощадження», оскільки інвестори прагнутимуть знайти надійний притулок від цієї божевільної ситуації. Чи можливо, що нинішній обсяг ринку в $20 трильйонів через 10 років перетвориться на $50 трлн? Або 100 трильйонів доларів?
Я хочу сказати очевидну річ: якщо обсяг ринку «зберігання вартості» зросте втричі протягом наступних 10 років, а біткойн лише збережеться на 7% цього ринку, то ціна біткойна також зросте втричі.
(Варто зазначити, що багато людей у спільноті біткоїну — включаючи мене — вважають, що біткоїн має інші застосування, окрім традиційного використання як "зберігання вартості". Наприклад, я вважаю, що одного дня біткоїн буде використовуватися як альтернатива національним валютам для розрахунків міжнародних платежів. Будь-які інші аргументи на користь таких застосувань слід вважати додатковими перевагами.)
Висновок: чому ця аналітична рамка є потужною
Важливість цих аргументів полягає в тому, що вони є як накопичувальними, так і взаємно незалежними.
Те, що я маю на увазі під взаємною незалежністю, полягає в тому, що як інвестор, вам потрібно, щоб лише один з аргументів був правильним, щоб досягти успіху.
Уявіть собі, що ринкова капіталізація біткоїна зростає до 25% від поточного ринку золота, а всі інші умови залишаються незмінними. Немає розширення ринку, немає нових випадків використання і немає занепокоєння щодо спіралеподібного зростання боргів. Чудово! У такому випадку ціна біткоїна досягне 214 тисяч доларів, що приблизно в чотири рази більше за поточний рівень.
Або уявіть собі, що частка ринку біткоїна не зросла, але масштаб ринку "зберігання вартості" зріс у три рази. Це також дуже непогано! Тоді ціна біткоїна також зросте в три рази.
Якщо ці дві речі справді стануться (якщо ті додаткові можливості також зможуть реалізуватися, то це буде ще краще), це буде дійсно чудово. Добра новина в тому, що я вважаю, що це найбільш ймовірний сценарій.
Отже, на питання мого консультанта відповідь така: ні, для того щоб біткойн зріс до 200 000 доларів, не потрібно, щоб долар обвалився. Він просто повинен отримати невелику частку існуючого ринку золота, щоб досягти цієї ціни.
Але оскільки уряди продовжують зловживати своїми валютами, а біткойн продовжує дозрівати, він може досягти не тільки цієї ціни, але навіть і за її межами.