PumpFun pretende financiar 1 bilhão de dólares com uma avaliação de 4 bilhões de dólares e realizar um Airdrop de Token, mas a perda de controle da plataforma e a dúvida sobre o modelo de negócio podem afetar a reputação do ecossistema Solana, gerando cautela na indústria.
Organização & compilação: lenaxin, ChainCatcher
Nota do editor:
Este conteúdo foi organizado a partir da entrevista em vídeo com Ryan Watkins, co-fundador da Unchained e da Syncracy Capital, que analisa o modelo de lucro, a lógica de avaliação, os riscos sistêmicos e os potenciais caminhos de transformação do PumpFun.
No dia 3 de junho, segundo @NextFuckingThing, "PumpFun planeja levantar 1 bilhão de dólares através de uma ICO com uma avaliação totalmente diluída de 4 bilhões de dólares, ou poderá airdropar 10% do Token para a comunidade." A notícia gerou uma forte reação na comunidade, com o trader Ansem comparando-a a "o segundo avião atingindo as Torres Gêmeas", e sua votação mostrou que 70% dos participantes acreditam que o PumpFun tem um impacto negativo na indústria de cripto.
ChianCatcher organizou e compilou o conteúdo.
Opiniões Interessantes
Na ausência de esclarecimentos sobre o destino dos fundos, o PumpFun, ao mesmo tempo que lucra, está a angariar 10 milhões de dólares, o que é um sério desgaste da confiança dos usuários.
Quase metade do volume de negociações está sob o controle de robôs e terceiros, a PumpFun está gradualmente perdendo o controle sobre seu próprio ecossistema.
O que realmente retém os usuários nunca foi o Airdrop, mas sim o próprio produto.
O valor do Token não se baseia em truques de financiamento, mas sim em um uso claro e na capacidade de execução.
（一）PumpFun por que ganhou 700 milhões de dólares, mas está à beira do colapso da confiança
Laura Shin: Gostaria de saber a sua opinião sobre o evento e como avalia a reação do mercado a isso?
Ryan Watkins: Nos últimos dois anos, as moedas meme têm sido a classe de ativos mais controversa no espaço cripto, e PumpFun se tornou um exemplo típico dessa controvérsia. Desde o seu lançamento no primeiro trimestre de 2024, a plataforma já arrecadou 700 milhões de dólares, com uma taxa de transação de 1% e um mecanismo de curva vinculada, tornando-se um dos projetos mais lucrativos na economia cripto.
No entanto, por detrás deste sucesso comercial está uma série de problemas: o investidor médio está a perder cada vez mais dinheiro, principalmente devido a riscos sistémicos como robôs de manipulação de mercado e abuso de informação privilegiada; A cultura comunitária simples original foi alienada em uma complexa "cadeia da indústria de moedas meme"; O que é mais notável é que a plataforma lançou um financiamento de US $ 1 bilhão para um grupo de usuários deficitários sem esclarecer o uso dos fundos.
Do ponto de vista do valor comercial, embora seu modelo de lucro seja controverso, o desempenho financeiro é convincente; no atual ambiente de mercado, se a tendência das moedas meme continuar, sua avaliação ainda é razoável; essencialmente, o projeto oferece uma oportunidade de investimento em "participações na plataforma", e essa característica explica perfeitamente a essência da sua controvérsia e valor coexistente.
**Laura Shin: PumpFun ainda é confiável? **
Ryan Watkins: Se o ICO de 1 bilhão de dólares da PumpFun for bem-sucedido, tornará-se o terceiro maior financiamento da história das criptomoedas, apenas atrás dos 4,2 bilhões de dólares da EOS e dos 1,7 bilhão de dólares do Telegram. Um plataforma de moeda meme com um financiamento único comparável a gigantes da indústria como a Circle, este fenômeno em si merece uma análise mais profunda.
Embora a nova receita anual do seu protocolo AMM atinja 52 milhões de dólares, isso ainda é insignificante em comparação com a receita total acumulada de 700 milhões de dólares da plataforma. O mais crítico é que, na ausência de grandes avanços nos produtos, a plataforma não esclareceu o uso específico dos fundos e também não respondeu às dúvidas de profissionais da indústria, como Vanna Charmer, sobre a eficiência da alocação de capital.
Do ponto de vista da estratégia de desenvolvimento, assinar contratos com criadores de conteúdo de topo pode ser o caminho mais direto, referindo-se ao valor dos contratos de criadores de destaque como Aiden Ross, que facilmente ultrapassam centenas de milhões de dólares. A longo prazo, desenvolver uma blockchain pública, estabelecer uma exchange ou emitir stablecoins, entre outros modelos de negócios maduros no campo das criptomoedas, são direções possíveis. Mas a questão central é que, enquanto a plataforma ainda for dominada por robôs nas transações, qualquer arranjo ecológico terá dificuldade em resolver a crise de confiança fundamental. Para PumpFun, reconstruir o consenso da comunidade é muito mais importante do que buscar a escala de financiamento.
(II) A aposta ousada da PumpFun: as ambições e preocupações por trás do financiamento de 1 bilhão
Laura Shin: Se o ICO for bem-sucedido, qual estratégia você acha que seria a melhor opção?
Ryan Watkins: Se eu liderasse o uso desse fundo, a prioridade seria formar uma equipe de produto de mídia social de alto nível. Eu focaria em recrutar talentos com experiência em inteligência artificial de plataformas como TikTok e Meta, para reestruturar o atual mecanismo de descoberta de conteúdo confuso. A experiência de fluxo de informações do PumpFun apresenta defeitos evidentes, e os usuários frequentemente ficam presos em um ciclo de navegação sem sentido.
Em segundo lugar, serão investidos grandes recursos para atrair criadores de conteúdo de destaque, incluindo KOLs nativos de criptomoeda e os principais streamers de áreas tradicionais. Embora o custo de contratação seja elevado, esta é uma medida necessária para estabelecer rapidamente um ecossistema de conteúdo. No que diz respeito aos produtos de negociação, pode-se considerar a colaboração com protocolos inovadores como o Hyperliquid, aproveitando seu mecanismo de distribuição de lucros HIP-3 para desenvolver um mercado de contratos perpétuos para moedas meme; claro, com a força financeira existente, construir uma bolsa de valores de forma independente também é totalmente viável.
Mas o mais importante ainda é esclarecer a finalidade dos fundos. Se for possível lançar um plano de recompra de Token em grande escala, elevando diretamente a capacidade de captura de valor do Token, talvez seja a solução que mais possa obter o reconhecimento da comunidade. Afinal, na ausência de um roteiro claro, qualquer grande ideia terá dificuldade em ganhar a confiança dos usuários.
Laura Shin: A PumpFun realmente precisa de um financiamento tão elevado para se transformar?
**Ryan Watkins：**PumpFun pode definitivamente superar as limitações das moedas meme e se transformar em uma plataforma de emissão de ativos mais ampla. Como a principal plataforma de emissão que atualmente detém 95% da quota de mercado, suas vantagens são evidentes: reservas de capital abundantes, uma das interfaces mais populares no ecossistema Solana, e uma base de usuários móveis em crescimento contínuo.
A direção da transformação pode focar na construção de infraestrutura de mercado de capitais genérica:
Expandir categorias de ativos, introduzir novos ativos como tokens do mercado de capitais da internet.
Estabelecer um mecanismo rigoroso de filtragem de ativos, distinto do estado desordenado atual.
Desenvolver funcionalidades de apoio, como período de bloqueio para fundadores, ferramentas de captação de recursos em conformidade, etc.
Esta transformação toca na contradição fundamental do domínio das criptomoedas: como estabelecer limites razoáveis em um sistema sem permissões? A atual situação da PumpFun suscitou uma profunda discussão sobre "o que deve ser construído na blockchain" - devemos continuar a apoiar ferramentas de especulação puras ou devemos mudar para plataformas que criem valor real? Esta questão não tem uma resposta padrão, mas é, de fato, um tema que todo o ecossistema deve enfrentar.
Laura Shin: Qual é a consideração estratégica da PumpFun para iniciar a ICO neste momento, dado o atual contexto de queda de receitas?
**Ryan Watkins：**Analisando a questão da avaliação do ICO da PumpFun do ponto de vista do investimento, sua avaliação de 4 bilhões de dólares e a lógica de precificação correspondente a um múltiplo de vendas de 8 vezes merece discussão. Embora a recente performance de receita de 45 milhões de dólares em 30 dias da plataforma (anualizando 500 milhões de dólares) pareça sustentar essa avaliação, a peculiaridade do mercado de moedas meme torna essa extrapolação linear fundamentalmente defeituosa.
O caso do Trump meme moeda prova que o volume de transações desse tipo de ativo depende fortemente do efeito ocasional de celebridades, e o mercado claramente tem dificuldade em continuar a criar eventos mais impactantes. Mesmo que o volume de transações atual se mantenha em níveis relativamente altos, a sustentabilidade desse padrão de crescimento é questionável.
A questão mais profunda é que a plataforma ainda não demonstrou a capacidade de superar as características cíclicas das moedas meme, e as expectativas de crescimento implícitas em um múltiplo de 8 vezes a receita podem já ter sobrecarregado o potencial futuro. Se a PumpFun não conseguir construir um novo motor de crescimento que vá além da emissão de moedas por celebridades, a avaliação atual poderá enfrentar um teste severo.
Laura Shin: Os termos de liquidez precoce do PumpFun com uma avaliação atual de 4 bilhões de dólares escondem riscos?
Ryan Watkins: Do ponto de vista da essência do ICO, este design de total liquidez não é surpreendente - o Token pode ser negociado livremente assim que for listado. Desde que todos os investidores participem com uma avaliação uniforme, esta cláusula sem período de bloqueio em si não constitui um problema.
(3) O PumpFun pode dar um nome correto ao Solana, em vez de recriar um jogo de airdrop?
Laura Shin: Como a Solana encontra um ponto de equilíbrio estratégico entre manter os benefícios de tráfego trazidos pelos memes e se livrar da estigmatização de "blockchain especulativa"?
**Ryan Watkins：**O mercado tem dúvidas razoáveis sobre o ICO de 1 bilhão de dólares da PumpFun, afinal a plataforma já lucrou 700 milhões de dólares e ainda assim continua a angariar recursos. A curto prazo, isso pode causar uma dispersão de fundos, levando à pressão de venda sobre a Solana e ativos relacionados.
Mas a longo prazo, se o financiamento for bem-sucedido, isso elevará a posição da Solana como uma plataforma de financiamento mainstream, atraindo mais projetos de qualidade e mudando o atual padrão ecológico dominado por moedas meme. Este caso de referência também poderá reduzir a barreira psicológica do mercado em relação ao tamanho das ICOs, estimulando mais atividades de captação de recursos em conformidade.
A chave está em saber se a PumpFun pode usar os fundos para inovações substanciais, em vez de continuar com jogos financeiros, o que determinará se este ICO será uma oportunidade de atualização ecológica ou mais uma colheita de capital.
Laura Shin: Quais são as considerações por trás da estratégia de financiamento do PumpFun, que opta por ICO como principal e Airdrop como secundário?
Ryan Watkins: A maioria dos projetos de airdrop não traz valor real para o produto, mas sim dá dinheiro grátis para usuários que realmente não se importam com o produto – as pessoas tendem a vender o airdrop assim que o recebem. A razão pela qual a Hyperliquid se tornou uma das poucas histórias de sucesso não é porque os usuários detêm os tokens airdrop por um longo tempo (na verdade, a maioria das pessoas ainda opta por vender), mas por causa de seu forte poder de produto e modelo de receita sustentável. O airdrop é usado aqui apenas como um auxílio para demonstrar a consistência da comunidade, o que está de acordo com o conceito de descentralização. As principais conclusões são:
O Airdrop deve ser implementado após o produto estar maduro e deve fornecer aos usuários razões suficientes para manter o Token.
Para o ecossistema Solana, o Airdrop pode compensar parte das perdas dos traders de moedas meme, reativando o entusiasmo do mercado.
mas essencialmente, o Airdrop é apenas um complemento, o valor intrínseco do produto é que é o fator decisivo
Imitar cegamente o modelo de Airdrop apenas causará desperdício de recursos; as equipes dos projetos devem se concentrar em construir uma base de produtos com demanda real.
(IV) De locais de negociação a super aplicativos? O caminho de PumpFun para a ruptura e o momento divisor de águas
Laura Shin: Como o PumpFun mantém sua posição de liderança em uma competição cada vez mais acirrada?
Ryan Watkins： A PumpFun enfrenta um desafio central: quase metade do volume de transações está sob o controle de interfaces e robôs de terceiros, fazendo com que a plataforma perca gradualmente sua posição de entrada na distribuição de ativos. Essa tendência continuará a enfraquecer seu domínio sobre o ecossistema, grandes terceiros podem facilmente construir suas próprias plataformas de emissão de tokens (como mostrado no caso Radium), desviando usuários e liquidez. Embora atualmente mantenha sua posição devido à vantagem de liquidez, a longo prazo deve aumentar a fidelidade dos usuários para consolidar sua competitividade. Sua estratégia de resposta foca em duas direções:
1 Transformação social: criar um gráfico social para gerar aderência emocional, fazendo com que os utilizadores se mantenham devido a relações sociais e não apenas por necessidades de transação (conforme a regra proposta por Chris Dixon de "ferramentas atraem utilizadores, efeitos de rede retêm utilizadores")
2 Generalização de Funcionalidades: Transformar a inovação dos concorrentes em módulos funcionais próprios, passando de uma plataforma única de meme para um portal abrangente.
Em termos fundamentais, a PumpFun precisa completar a transformação de "plataforma de negociação" para "super aplicação social + financeira" antes que a vantagem de liquidez se desfaça, caso contrário, a fragmentação do ecossistema por terceiros é apenas uma questão de tempo. Casos de falha como o da Radium mostram que a simples cópia técnica é difícil de abalar os líderes de mercado, mas a reestruturação do ecossistema combinada com relações sociais pode mudar as regras do jogo.
Laura Shin: Há outros comentários ou sugestões sobre o PumpFun?
Ryan Watkins： Este setor sempre terá pontos de viragem altamente controversos e empolgantes. O PumpFun conseguirá arrecadar 1 bilhão de dólares? Como o mercado irá digerir esta notícia? Qual será o uso específico dos fundos? Independentemente do resultado final, como um dos produtos com maior capacidade financeira e a base de usuários mais ampla no espaço cripto, cada movimento do PumpFun pode ter um impacto profundo no Solana e até mesmo em todo o ecossistema da indústria. Este é, sem dúvida, um evento icônico que merece ser acompanhado de perto.
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O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Syncracy Capital co-fundou PumpFun: a imaginação das ações da plataforma e a realidade do capital
Organização & compilação: lenaxin, ChainCatcher
Nota do editor:
Este conteúdo foi organizado a partir da entrevista em vídeo com Ryan Watkins, co-fundador da Unchained e da Syncracy Capital, que analisa o modelo de lucro, a lógica de avaliação, os riscos sistêmicos e os potenciais caminhos de transformação do PumpFun.
No dia 3 de junho, segundo @NextFuckingThing, "PumpFun planeja levantar 1 bilhão de dólares através de uma ICO com uma avaliação totalmente diluída de 4 bilhões de dólares, ou poderá airdropar 10% do Token para a comunidade." A notícia gerou uma forte reação na comunidade, com o trader Ansem comparando-a a "o segundo avião atingindo as Torres Gêmeas", e sua votação mostrou que 70% dos participantes acreditam que o PumpFun tem um impacto negativo na indústria de cripto.
ChianCatcher organizou e compilou o conteúdo.
Opiniões Interessantes
（一）PumpFun por que ganhou 700 milhões de dólares, mas está à beira do colapso da confiança
Laura Shin: Gostaria de saber a sua opinião sobre o evento e como avalia a reação do mercado a isso?
Ryan Watkins: Nos últimos dois anos, as moedas meme têm sido a classe de ativos mais controversa no espaço cripto, e PumpFun se tornou um exemplo típico dessa controvérsia. Desde o seu lançamento no primeiro trimestre de 2024, a plataforma já arrecadou 700 milhões de dólares, com uma taxa de transação de 1% e um mecanismo de curva vinculada, tornando-se um dos projetos mais lucrativos na economia cripto.
No entanto, por detrás deste sucesso comercial está uma série de problemas: o investidor médio está a perder cada vez mais dinheiro, principalmente devido a riscos sistémicos como robôs de manipulação de mercado e abuso de informação privilegiada; A cultura comunitária simples original foi alienada em uma complexa "cadeia da indústria de moedas meme"; O que é mais notável é que a plataforma lançou um financiamento de US $ 1 bilhão para um grupo de usuários deficitários sem esclarecer o uso dos fundos.
Do ponto de vista do valor comercial, embora seu modelo de lucro seja controverso, o desempenho financeiro é convincente; no atual ambiente de mercado, se a tendência das moedas meme continuar, sua avaliação ainda é razoável; essencialmente, o projeto oferece uma oportunidade de investimento em "participações na plataforma", e essa característica explica perfeitamente a essência da sua controvérsia e valor coexistente.
**Laura Shin: PumpFun ainda é confiável? **
Ryan Watkins: Se o ICO de 1 bilhão de dólares da PumpFun for bem-sucedido, tornará-se o terceiro maior financiamento da história das criptomoedas, apenas atrás dos 4,2 bilhões de dólares da EOS e dos 1,7 bilhão de dólares do Telegram. Um plataforma de moeda meme com um financiamento único comparável a gigantes da indústria como a Circle, este fenômeno em si merece uma análise mais profunda.
Embora a nova receita anual do seu protocolo AMM atinja 52 milhões de dólares, isso ainda é insignificante em comparação com a receita total acumulada de 700 milhões de dólares da plataforma. O mais crítico é que, na ausência de grandes avanços nos produtos, a plataforma não esclareceu o uso específico dos fundos e também não respondeu às dúvidas de profissionais da indústria, como Vanna Charmer, sobre a eficiência da alocação de capital.
Do ponto de vista da estratégia de desenvolvimento, assinar contratos com criadores de conteúdo de topo pode ser o caminho mais direto, referindo-se ao valor dos contratos de criadores de destaque como Aiden Ross, que facilmente ultrapassam centenas de milhões de dólares. A longo prazo, desenvolver uma blockchain pública, estabelecer uma exchange ou emitir stablecoins, entre outros modelos de negócios maduros no campo das criptomoedas, são direções possíveis. Mas a questão central é que, enquanto a plataforma ainda for dominada por robôs nas transações, qualquer arranjo ecológico terá dificuldade em resolver a crise de confiança fundamental. Para PumpFun, reconstruir o consenso da comunidade é muito mais importante do que buscar a escala de financiamento.
(II) A aposta ousada da PumpFun: as ambições e preocupações por trás do financiamento de 1 bilhão
Laura Shin: Se o ICO for bem-sucedido, qual estratégia você acha que seria a melhor opção?
Ryan Watkins: Se eu liderasse o uso desse fundo, a prioridade seria formar uma equipe de produto de mídia social de alto nível. Eu focaria em recrutar talentos com experiência em inteligência artificial de plataformas como TikTok e Meta, para reestruturar o atual mecanismo de descoberta de conteúdo confuso. A experiência de fluxo de informações do PumpFun apresenta defeitos evidentes, e os usuários frequentemente ficam presos em um ciclo de navegação sem sentido.
Em segundo lugar, serão investidos grandes recursos para atrair criadores de conteúdo de destaque, incluindo KOLs nativos de criptomoeda e os principais streamers de áreas tradicionais. Embora o custo de contratação seja elevado, esta é uma medida necessária para estabelecer rapidamente um ecossistema de conteúdo. No que diz respeito aos produtos de negociação, pode-se considerar a colaboração com protocolos inovadores como o Hyperliquid, aproveitando seu mecanismo de distribuição de lucros HIP-3 para desenvolver um mercado de contratos perpétuos para moedas meme; claro, com a força financeira existente, construir uma bolsa de valores de forma independente também é totalmente viável.
Mas o mais importante ainda é esclarecer a finalidade dos fundos. Se for possível lançar um plano de recompra de Token em grande escala, elevando diretamente a capacidade de captura de valor do Token, talvez seja a solução que mais possa obter o reconhecimento da comunidade. Afinal, na ausência de um roteiro claro, qualquer grande ideia terá dificuldade em ganhar a confiança dos usuários.
Laura Shin: A PumpFun realmente precisa de um financiamento tão elevado para se transformar?
**Ryan Watkins：**PumpFun pode definitivamente superar as limitações das moedas meme e se transformar em uma plataforma de emissão de ativos mais ampla. Como a principal plataforma de emissão que atualmente detém 95% da quota de mercado, suas vantagens são evidentes: reservas de capital abundantes, uma das interfaces mais populares no ecossistema Solana, e uma base de usuários móveis em crescimento contínuo.
A direção da transformação pode focar na construção de infraestrutura de mercado de capitais genérica:
Esta transformação toca na contradição fundamental do domínio das criptomoedas: como estabelecer limites razoáveis em um sistema sem permissões? A atual situação da PumpFun suscitou uma profunda discussão sobre "o que deve ser construído na blockchain" - devemos continuar a apoiar ferramentas de especulação puras ou devemos mudar para plataformas que criem valor real? Esta questão não tem uma resposta padrão, mas é, de fato, um tema que todo o ecossistema deve enfrentar.
Laura Shin: Qual é a consideração estratégica da PumpFun para iniciar a ICO neste momento, dado o atual contexto de queda de receitas?
**Ryan Watkins：**Analisando a questão da avaliação do ICO da PumpFun do ponto de vista do investimento, sua avaliação de 4 bilhões de dólares e a lógica de precificação correspondente a um múltiplo de vendas de 8 vezes merece discussão. Embora a recente performance de receita de 45 milhões de dólares em 30 dias da plataforma (anualizando 500 milhões de dólares) pareça sustentar essa avaliação, a peculiaridade do mercado de moedas meme torna essa extrapolação linear fundamentalmente defeituosa.
O caso do Trump meme moeda prova que o volume de transações desse tipo de ativo depende fortemente do efeito ocasional de celebridades, e o mercado claramente tem dificuldade em continuar a criar eventos mais impactantes. Mesmo que o volume de transações atual se mantenha em níveis relativamente altos, a sustentabilidade desse padrão de crescimento é questionável.
A questão mais profunda é que a plataforma ainda não demonstrou a capacidade de superar as características cíclicas das moedas meme, e as expectativas de crescimento implícitas em um múltiplo de 8 vezes a receita podem já ter sobrecarregado o potencial futuro. Se a PumpFun não conseguir construir um novo motor de crescimento que vá além da emissão de moedas por celebridades, a avaliação atual poderá enfrentar um teste severo.
Laura Shin: Os termos de liquidez precoce do PumpFun com uma avaliação atual de 4 bilhões de dólares escondem riscos?
Ryan Watkins: Do ponto de vista da essência do ICO, este design de total liquidez não é surpreendente - o Token pode ser negociado livremente assim que for listado. Desde que todos os investidores participem com uma avaliação uniforme, esta cláusula sem período de bloqueio em si não constitui um problema.
(3) O PumpFun pode dar um nome correto ao Solana, em vez de recriar um jogo de airdrop?
Laura Shin: Como a Solana encontra um ponto de equilíbrio estratégico entre manter os benefícios de tráfego trazidos pelos memes e se livrar da estigmatização de "blockchain especulativa"?
**Ryan Watkins：**O mercado tem dúvidas razoáveis sobre o ICO de 1 bilhão de dólares da PumpFun, afinal a plataforma já lucrou 700 milhões de dólares e ainda assim continua a angariar recursos. A curto prazo, isso pode causar uma dispersão de fundos, levando à pressão de venda sobre a Solana e ativos relacionados.
Mas a longo prazo, se o financiamento for bem-sucedido, isso elevará a posição da Solana como uma plataforma de financiamento mainstream, atraindo mais projetos de qualidade e mudando o atual padrão ecológico dominado por moedas meme. Este caso de referência também poderá reduzir a barreira psicológica do mercado em relação ao tamanho das ICOs, estimulando mais atividades de captação de recursos em conformidade.
A chave está em saber se a PumpFun pode usar os fundos para inovações substanciais, em vez de continuar com jogos financeiros, o que determinará se este ICO será uma oportunidade de atualização ecológica ou mais uma colheita de capital.
Laura Shin: Quais são as considerações por trás da estratégia de financiamento do PumpFun, que opta por ICO como principal e Airdrop como secundário?
Ryan Watkins: A maioria dos projetos de airdrop não traz valor real para o produto, mas sim dá dinheiro grátis para usuários que realmente não se importam com o produto – as pessoas tendem a vender o airdrop assim que o recebem. A razão pela qual a Hyperliquid se tornou uma das poucas histórias de sucesso não é porque os usuários detêm os tokens airdrop por um longo tempo (na verdade, a maioria das pessoas ainda opta por vender), mas por causa de seu forte poder de produto e modelo de receita sustentável. O airdrop é usado aqui apenas como um auxílio para demonstrar a consistência da comunidade, o que está de acordo com o conceito de descentralização. As principais conclusões são:
Imitar cegamente o modelo de Airdrop apenas causará desperdício de recursos; as equipes dos projetos devem se concentrar em construir uma base de produtos com demanda real.
(IV) De locais de negociação a super aplicativos? O caminho de PumpFun para a ruptura e o momento divisor de águas
Laura Shin: Como o PumpFun mantém sua posição de liderança em uma competição cada vez mais acirrada?
Ryan Watkins： A PumpFun enfrenta um desafio central: quase metade do volume de transações está sob o controle de interfaces e robôs de terceiros, fazendo com que a plataforma perca gradualmente sua posição de entrada na distribuição de ativos. Essa tendência continuará a enfraquecer seu domínio sobre o ecossistema, grandes terceiros podem facilmente construir suas próprias plataformas de emissão de tokens (como mostrado no caso Radium), desviando usuários e liquidez. Embora atualmente mantenha sua posição devido à vantagem de liquidez, a longo prazo deve aumentar a fidelidade dos usuários para consolidar sua competitividade. Sua estratégia de resposta foca em duas direções:
1 Transformação social: criar um gráfico social para gerar aderência emocional, fazendo com que os utilizadores se mantenham devido a relações sociais e não apenas por necessidades de transação (conforme a regra proposta por Chris Dixon de "ferramentas atraem utilizadores, efeitos de rede retêm utilizadores")
2 Generalização de Funcionalidades: Transformar a inovação dos concorrentes em módulos funcionais próprios, passando de uma plataforma única de meme para um portal abrangente.
Em termos fundamentais, a PumpFun precisa completar a transformação de "plataforma de negociação" para "super aplicação social + financeira" antes que a vantagem de liquidez se desfaça, caso contrário, a fragmentação do ecossistema por terceiros é apenas uma questão de tempo. Casos de falha como o da Radium mostram que a simples cópia técnica é difícil de abalar os líderes de mercado, mas a reestruturação do ecossistema combinada com relações sociais pode mudar as regras do jogo.
Laura Shin: Há outros comentários ou sugestões sobre o PumpFun?
Ryan Watkins： Este setor sempre terá pontos de viragem altamente controversos e empolgantes. O PumpFun conseguirá arrecadar 1 bilhão de dólares? Como o mercado irá digerir esta notícia? Qual será o uso específico dos fundos? Independentemente do resultado final, como um dos produtos com maior capacidade financeira e a base de usuários mais ampla no espaço cripto, cada movimento do PumpFun pode ter um impacto profundo no Solana e até mesmo em todo o ecossistema da indústria. Este é, sem dúvida, um evento icônico que merece ser acompanhado de perto.