Penerbit stablecoin Circle baru-baru ini berhasil IPO dan terdaftar, yang tentu saja merupakan tonggak penting bagi pasar kripto secara keseluruhan, namun juga memicu perdebatan sengit di dalam komunitas kripto mengenai "pembagian nilai". Para pemain DeFi yang telah lama mendukung USDC tetapi tidak mendapatkan imbalan apa pun mulai mempertanyakan: "Apakah kemenangan ini benar-benar melibatkan mereka?"
Siapa yang menciptakan USDC, namun sekarang dilupakan?
Analisis DeFi Ignas dengan tegas menyatakan di X bahwa ia "sedikit merasa tidak enak" tentang keberhasilan listing Circle. Ia menunjukkan bahwa pengguna awal USDC adalah komunitas kripto asli dan pengguna DeFi, mereka adalah kelompok pertama yang mendukung infrastruktur stablecoin, tetapi kini mereka tidak dapat merasakan hasil apa pun:
NGL, saya merasa sedikit kesal tentang keberhasilan $CRCL.
Pengguna kripto, terutama pengguna DeFi, adalah adopter awal USDC. Kami membentuk basis pengguna inti.
Koin kripto itu luar biasa karena memberikan imbalan kepada para pelopor: dari BTC, ETH, hingga beberapa airdrop.
Namun, keuntungan dari keberhasilan Circle...
— Ignas | Keuangan Desentralisasi (@DefiIgnas) 9 Juni 2025
Bitcoin, Ethereum, dan berbagai airdrop selalu memberi imbalan kepada pengguna awal, ini adalah nilai inti dari dunia enkripsi. Namun, USDC tidak memiliki bunga simpanan (base yield), tidak ada distribusi saham $CRCL, tidak ada airdrop, tidak ada apa-apa.
Ignas percaya bahwa meskipun kesuksesan Circle telah membawa aura ke dunia kripto, bagi komunitas DeFi, itu adalah "berdiri di sela-sela dan melihat orang lain membayar dividen."
(Mengapa akuisisi Circle oleh Ripple mungkin akan menjadi "hari kiamat Ethereum dan Keuangan Desentralisasi"?)
Apakah bergerak dari on-chain ke keuangan tradisional berarti mengkhianati komunitas enkripsi?
Circle memasuki pasar tradisional ($CRCL) melalui saham (TradFi), investor biasa hanya bisa membeli melalui akun sekuritas, hal ini membuat Ignas percaya bahwa seluruh nilai enkripsi sedang "diserap". Dia khawatir bahwa kemakmuran USDC justru membuat dana mengalir dari blockchain ke sistem keuangan tradisional, menciptakan aliran nilai keluar.
(Integrasi keuangan tradisional dengan blockchain membuat enkripsi redup: Apa yang ditinggalkan Cypherpunk setelah bergerak ke pinggiran?)
Meskipun demikian, ia juga mengakui bahwa kesuksesan Circle bukanlah hal yang buruk bagi industri secara keseluruhan:
Aplikasi pembayaran akan menjadi lebih umum, pasokan stablecoin juga akan meluas, yang pada gilirannya akan meningkatkan aktivitas transaksi di blockchain dan valuasi dari blockchain dasar.
Dia dengan putus asa berkata, "Hanya saja di masa depan saya akan cenderung mendukung, proyek stablecoin yang bersedia memberikan imbalan kepada pengguna awal, seperti Ethena, MakerDAO, Frax, dan bukan Tether atau Circle."
Gelombang listing protokol Keuangan Desentralisasi? ETF dan SPAC menjadi saluran.
Penulis berita Daily Degen @rektdiomedes menjawab bahwa masalah "ketidakseimbangan distribusi nilai" ini pada akhirnya akan mendapatkan solusinya:
Ke depan, protokol DeFi akan mentransfer nilai kepada pengguna asli dan pemegang koin melalui berbagai cara, mungkin termasuk penilaian ulang nilai koin, protokol yang terdaftar melalui perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), atau bahkan meluncurkan ETF.
Dia memberikan contoh, termasuk Frax yang sedang mempertimbangkan untuk go public melalui SPAC, sementara Aave mungkin akan memasuki pasar keuangan tradisional melalui ETF dalam satu atau dua tahun.
Dengan kata lain, meskipun pengguna asli saat ini terpinggirkan dalam daftar Circle, dalam jangka panjang, gelombang regulasi ini akan mendorong keseluruhan protokol DeFi memasuki saluran modal yang lebih luas.
(SEC memperbaiki hukum untuk mendukung Keuangan Desentralisasi! Ketua Atkins: Penambang dan validator blok tidak melanggar hukum sekuritas, mendukung inovasi enkripsi)
Tether secara berkala membeli koin: cara pengembalian yang tidak terduga mendapatkan pujian
Menariknya, ada juga yang menyebutkan alternatif "cara pengembalian" Tether. @happysubstack menunjukkan bahwa meskipun Tether selalu tidak transparan dan tidak memberikan pembagian keuntungan secara langsung kepada pengguna, setidaknya mereka mengalirkan sebagian keuntungan kembali ke pasar kripto, seperti dengan membeli Bitcoin dalam jumlah besar, yang secara tidak langsung memperkuat harga pasar.
(Tether mengumumkan sistem penambangan Bitcoin open source MOS: menciptakan lapangan yang menguntungkan bagi penambang kecil dan menengah, mengucapkan selamat tinggal pada ekosistem monopoli)
Hal ini juga disetujui oleh Ignas, yang bahkan mengajukan pertanyaan: "Jadi, apakah Tether sebenarnya lebih baik daripada USDC untuk bidang enkripsi?"
Dalam kondisi kurangnya mekanisme umpan balik langsung, strategi Tether justru memicu reaksi positif dari komunitas, menyoroti kesenjangan Circle dalam mengembalikan nilai kepada pengguna.
Tahap selanjutnya: Perang stablecoin kembali ke "berbasis pengguna"
Perdebatan ini bukan hanya reaksi emosional, tetapi juga mengungkapkan bahwa industri enkripsi sedang menuju persimpangan kunci: "Apakah penerbit stablecoin harus melayani pasar tradisional, atau fokus pada komunitas asli kripto?"
Komunitas DeFi selalu mengutamakan "bagaimana nilai didistribusikan", menekankan bahwa mereka mendukung bukan hanya stablecoin itu sendiri, tetapi juga nilai-nilai yang diwakilinya - apakah berbagi berkah dan bencana, apakah transparan, dan apakah masih menjadi milik dunia rantai ini.
Dengan Circle memasuki panggung pasar modal tradisional, pertarungan untuk kekuasaan kata dalam stablecoin baru saja dimulai.
Artikel ini membahas tentang DeFi menuju keuangan tradisional, apakah penerbit stablecoin Circle yang go public bisa dianggap sebagai seorang penipu kripto? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Menyebar DeFi menuju TradFi, apakah penerbit stablecoin Circle yang terdaftar dapat dianggap sebagai seorang enkripsi brengsek?
Penerbit stablecoin Circle baru-baru ini berhasil IPO dan terdaftar, yang tentu saja merupakan tonggak penting bagi pasar kripto secara keseluruhan, namun juga memicu perdebatan sengit di dalam komunitas kripto mengenai "pembagian nilai". Para pemain DeFi yang telah lama mendukung USDC tetapi tidak mendapatkan imbalan apa pun mulai mempertanyakan: "Apakah kemenangan ini benar-benar melibatkan mereka?"
Siapa yang menciptakan USDC, namun sekarang dilupakan?
Analisis DeFi Ignas dengan tegas menyatakan di X bahwa ia "sedikit merasa tidak enak" tentang keberhasilan listing Circle. Ia menunjukkan bahwa pengguna awal USDC adalah komunitas kripto asli dan pengguna DeFi, mereka adalah kelompok pertama yang mendukung infrastruktur stablecoin, tetapi kini mereka tidak dapat merasakan hasil apa pun:
NGL, saya merasa sedikit kesal tentang keberhasilan $CRCL.
Pengguna kripto, terutama pengguna DeFi, adalah adopter awal USDC. Kami membentuk basis pengguna inti.
Koin kripto itu luar biasa karena memberikan imbalan kepada para pelopor: dari BTC, ETH, hingga beberapa airdrop.
Namun, keuntungan dari keberhasilan Circle...
— Ignas | Keuangan Desentralisasi (@DefiIgnas) 9 Juni 2025
Bitcoin, Ethereum, dan berbagai airdrop selalu memberi imbalan kepada pengguna awal, ini adalah nilai inti dari dunia enkripsi. Namun, USDC tidak memiliki bunga simpanan (base yield), tidak ada distribusi saham $CRCL, tidak ada airdrop, tidak ada apa-apa.
Ignas percaya bahwa meskipun kesuksesan Circle telah membawa aura ke dunia kripto, bagi komunitas DeFi, itu adalah "berdiri di sela-sela dan melihat orang lain membayar dividen."
(Mengapa akuisisi Circle oleh Ripple mungkin akan menjadi "hari kiamat Ethereum dan Keuangan Desentralisasi"?)
Apakah bergerak dari on-chain ke keuangan tradisional berarti mengkhianati komunitas enkripsi?
Circle memasuki pasar tradisional ($CRCL) melalui saham (TradFi), investor biasa hanya bisa membeli melalui akun sekuritas, hal ini membuat Ignas percaya bahwa seluruh nilai enkripsi sedang "diserap". Dia khawatir bahwa kemakmuran USDC justru membuat dana mengalir dari blockchain ke sistem keuangan tradisional, menciptakan aliran nilai keluar.
(Integrasi keuangan tradisional dengan blockchain membuat enkripsi redup: Apa yang ditinggalkan Cypherpunk setelah bergerak ke pinggiran?)
Meskipun demikian, ia juga mengakui bahwa kesuksesan Circle bukanlah hal yang buruk bagi industri secara keseluruhan:
Aplikasi pembayaran akan menjadi lebih umum, pasokan stablecoin juga akan meluas, yang pada gilirannya akan meningkatkan aktivitas transaksi di blockchain dan valuasi dari blockchain dasar.
Dia dengan putus asa berkata, "Hanya saja di masa depan saya akan cenderung mendukung, proyek stablecoin yang bersedia memberikan imbalan kepada pengguna awal, seperti Ethena, MakerDAO, Frax, dan bukan Tether atau Circle."
Gelombang listing protokol Keuangan Desentralisasi? ETF dan SPAC menjadi saluran.
Penulis berita Daily Degen @rektdiomedes menjawab bahwa masalah "ketidakseimbangan distribusi nilai" ini pada akhirnya akan mendapatkan solusinya:
Ke depan, protokol DeFi akan mentransfer nilai kepada pengguna asli dan pemegang koin melalui berbagai cara, mungkin termasuk penilaian ulang nilai koin, protokol yang terdaftar melalui perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), atau bahkan meluncurkan ETF.
Dia memberikan contoh, termasuk Frax yang sedang mempertimbangkan untuk go public melalui SPAC, sementara Aave mungkin akan memasuki pasar keuangan tradisional melalui ETF dalam satu atau dua tahun.
Dengan kata lain, meskipun pengguna asli saat ini terpinggirkan dalam daftar Circle, dalam jangka panjang, gelombang regulasi ini akan mendorong keseluruhan protokol DeFi memasuki saluran modal yang lebih luas.
(SEC memperbaiki hukum untuk mendukung Keuangan Desentralisasi! Ketua Atkins: Penambang dan validator blok tidak melanggar hukum sekuritas, mendukung inovasi enkripsi)
Tether secara berkala membeli koin: cara pengembalian yang tidak terduga mendapatkan pujian
Menariknya, ada juga yang menyebutkan alternatif "cara pengembalian" Tether. @happysubstack menunjukkan bahwa meskipun Tether selalu tidak transparan dan tidak memberikan pembagian keuntungan secara langsung kepada pengguna, setidaknya mereka mengalirkan sebagian keuntungan kembali ke pasar kripto, seperti dengan membeli Bitcoin dalam jumlah besar, yang secara tidak langsung memperkuat harga pasar.
(Tether mengumumkan sistem penambangan Bitcoin open source MOS: menciptakan lapangan yang menguntungkan bagi penambang kecil dan menengah, mengucapkan selamat tinggal pada ekosistem monopoli)
Hal ini juga disetujui oleh Ignas, yang bahkan mengajukan pertanyaan: "Jadi, apakah Tether sebenarnya lebih baik daripada USDC untuk bidang enkripsi?"
Dalam kondisi kurangnya mekanisme umpan balik langsung, strategi Tether justru memicu reaksi positif dari komunitas, menyoroti kesenjangan Circle dalam mengembalikan nilai kepada pengguna.
Tahap selanjutnya: Perang stablecoin kembali ke "berbasis pengguna"
Perdebatan ini bukan hanya reaksi emosional, tetapi juga mengungkapkan bahwa industri enkripsi sedang menuju persimpangan kunci: "Apakah penerbit stablecoin harus melayani pasar tradisional, atau fokus pada komunitas asli kripto?"
Komunitas DeFi selalu mengutamakan "bagaimana nilai didistribusikan", menekankan bahwa mereka mendukung bukan hanya stablecoin itu sendiri, tetapi juga nilai-nilai yang diwakilinya - apakah berbagi berkah dan bencana, apakah transparan, dan apakah masih menjadi milik dunia rantai ini.
Dengan Circle memasuki panggung pasar modal tradisional, pertarungan untuk kekuasaan kata dalam stablecoin baru saja dimulai.
Artikel ini membahas tentang DeFi menuju keuangan tradisional, apakah penerbit stablecoin Circle yang go public bisa dianggap sebagai seorang penipu kripto? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.