Introduction

Codex est une entreprise de blockchain spécialisée dans les stablecoins, dédiée au développement d'un système de monnaie électronique universel qui favorise l'inclusion financière et l'innovation. Avec le marché des stablecoins connaissant une croissance rapide—une expansion de 40 fois au cours des cinq dernières années—Codex fournit des solutions efficaces, sécurisées et conformes pour les paiements, le prêt et la finance décentralisée (DeFi) grâce à son architecture blockchain spécifiquement conçue pour les stablecoins.

La mission de Codex est de redéfinir l'intégration de la finance traditionnelle et de la technologie blockchain en créant un système de monnaie électronique stable, transparent et convivial grâce à l'innovation technologique et à la conception réglementaire. Cet article explore les mécanismes opérationnels de Codex, ses avantages concurrentiels et les risques potentiels, offrant des perspectives sur sa position au sein de l'écosystème des stablecoins et son potentiel de développement futur.

Qu'est-ce que Codex ?

Codex est une entreprise de blockchain spécialisée dans les stablecoins, avec pour mission de développer un système de monnaie électronique universel qui promeut l'inclusion financière et l'innovation. Grâce à son architecture blockchain spécialement conçue pour les stablecoins, Codex offre des solutions efficaces, sécurisées et conformes dans les domaines des paiements, du prêt et de la finance décentralisée (DeFi).

La vision de Codex est de réaliser l'un des rêves les plus anciens et les plus ambitieux dans le domaine de la crypto : la création d'un système de monnaie électronique universel. Ce système vise à rendre l'utilisation des stablecoins simple, fiable et peu coûteuse, permettant aux entreprises d'intégrer sans effort les cryptomonnaies dans leurs opérations financières, sans se soucier de la volatilité, des frais élevés, des portefeuilles complexes ou des explorateurs de blocs incompatibles.

Codex est conçu pour résoudre les défis commerciaux concrets que les solutions blockchain existantes n'ont pas réussi à relever. En comblant le fossé entre la technologie blockchain et les applications commerciales pratiques, Codex débloque une valeur significative pour les entreprises. Son approche orientée vers la mission et son infrastructure innovante ont déjà attiré l'attention de grands investisseurs et entreprises. Dans l'avenir, Codex prévoit d'accélérer l'adoption des stablecoins et d'élargir son écosystème.

Source : https://x.com/codex_pbc

Contexte du projet

Membres de l'équipe

Les fondateurs de Codex et les membres clés de l'équipe apportent une grande expérience dans l'industrie. L'équipe comprend :

• Haonan Li｜Co-fondateur & PDG
  Haonan Li est le co-fondateur et directeur exécutif de Codex. Auparavant, il a dirigé la conception de jetons/drop, l'économie des protocoles et le RPGF (financement rétroactif des biens publics) chez Optimism. Li est diplômé de la Wharton School of Business.

• Victor Yaw｜Co-fondateur
  Victor Yaw est cofondateur de Codex. Il est diplômé de l'Université de Washington à St. Louis.

• Momo Ong｜Co-fondateur
  Momo Ong est un co-fondateur de Codex. Il a une expérience antérieure chez Sequoia Capital et Meta. Ong est diplômé de l'Université de Princeton.

En plus de l'équipe fondatrice, Codex bénéficie également du soutien de talents provenant d'entreprises telles que TikTok, Palantir, Coinbase et Jane Street.

Financement

L'historique de financement de Codex est le suivant :

• Le 4 avril 2025, Codex a complété un tour de financement de départ de 15,8 millions de dollars.
• Les investisseurs dans Codex incluent : Dragonfly Capital en tant qu'investisseur principal, avec la participation de Coinbase, Circle, Cumberland, Wintermute et Selini Capital. Dragonfly a contribué environ 14 millions de dollars lors de ce tour.

Technologies de base de Codex

L'examen des antécédents et du développement du projet Codex révèle à la fois l'immense potentiel et les défis significatifs des stablecoins dans les applications d'entreprise. Pour favoriser l'adoption généralisée des stablecoins dans l'infrastructure financière des entreprises, l'équipe de Codex a analysé les besoins commerciaux et développé des technologies innovantes pour y répondre. Ces solutions s'attaquent aux points douloureux existants des stablecoins tout en offrant aux entreprises une plateforme efficace, sécurisée et facile à intégrer. Examinons maintenant les technologies fondamentales de Codex, qui forment la base de la réalisation de sa vision et de sa mission.

Source : https://docs.codex.xyz/core-concepts/identities.html

Codex Chain

Codex Chain est une blockchain spécifiquement conçue par Codex pour les transactions de stablecoin, visant à offrir une solution de stablecoin efficace, sécurisée et facilement intégrable pour les entreprises.

• Construit sur OP Stack : Codex Chain est construit sur l'OP Stack, tirant parti de l'évolutivité d'Optimism et de la sécurité d'Ethereum pour garantir la stabilité et la fiabilité du réseau.
• Architecture modulaire multi-chaînes : prend en charge le calcul on-chain pour les applications IA, DePIN et DeFi, offrant une couche d'infrastructure puissante pour les entreprises.
• Spécifications de la chaîne : les paramètres spécifiques incluent l'ID de chaîne 81224, le point de terminaison RPChttps://rpc.codex.xyz, adresse WebSocket wss://rpc.codex.xyz, et explorateur de blocs à https://explorer.codex.xyz, fournissant des interfaces d'accès et d'interaction pour les entreprises et les développeurs.
• Période de Gaz et de Retrait : La limite de gaz est de 30 000 000, la période de retrait est de 604 800 secondes (retrait standard de 7 jours), garantissant la stabilité et la prévisibilité des transactions.
• Pont inter-chaînes : Permet de transférer des USDC de L1 vers Codex Mainnet via StarGate, permettant aux utilisateurs de convertir facilement des USDC en USDC.e, élargissant ainsi les scénarios d'utilisation des stablecoins.
• Conduit Custody : Conduit sert d'infrastructure de garde pour Codex Chain, fournissant un backend fiable pour garantir une haute disponibilité et un fonctionnement robuste de la chaîne.https://docs.codex.xyz/core-concepts/deposits.html]

API Codex

L'API Codex garantit un accès sécurisé et sensible au temps grâce à l'utilisation de l'authentification JWT (JSON Web Token). Chaque requête doit inclure un jeton JWT frais, avec une période de validité stricte de seulement 15 secondes. Cela atténue considérablement les risques d'accès non autorisé et les menaces potentielles à la sécurité. Les jetons doivent être signés à l'aide de l'algorithme ES256 et doivent inclure des revendications JWT spécifiques telles que iss (émetteur) et kid (identifiant de clé), qui sont fournies lors de l'intégration de l'utilisateur pour garantir l'exactitude et l'unicité de l'authentification. [https://docs.codex.xyz/overview/authentication.html]

Au-delà de sa sécurité robuste, l'API Codex fournit une suite complète de fonctionnalités permettant aux entreprises d'intégrer sans effort les stablecoins dans leurs systèmes financiers existants et d'automatiser les opérations. L'API prend en charge les conversions de fiat en stablecoin, simplifiant ainsi les paiements transfrontaliers et la gestion des fonds pour les entreprises. De plus, elle permet le transfert et le règlement automatisés des stablecoins, simplifiant les opérations financières des entreprises. L'API permet également la création et la gestion de comptes virtuels, facilitant ainsi la réception et la gestion des fonds par les entreprises.

Diagramme du canal de dépôt :

Source : https://docs.codex.xyz/guides/on-ramp.html

Diagramme des canaux de retrait :

Source : https://docs.codex.xyz/guides/off-ramp.html

Codex FX

Codex FX est un service mondial de change de stablecoins de gros proposé par Codex, conçu pour faciliter les conversions et paiements de stablecoins sur les marchés internationaux. Ce service permet aux entreprises d'exécuter des paiements transfrontaliers et de gérer la liquidité mondiale avec une plus grande efficacité et des coûts réduits. Les principaux atouts de Codex FX résident dans sa portée mondiale et son soutien aux transactions de gros à grande échelle, permettant aux entreprises d'accéder à des taux de change plus favorables, de réduire les dépenses opérationnelles et d'améliorer la commodité de leurs processus financiers.

Analyse de marché et de la concurrence

Les principales caractéristiques technologiques de Codex répondent aux problèmes rencontrés dans l'utilisation des stablecoins tout en offrant aux entreprises une solution efficace, sécurisée et facilement intégrée. Grâce à sa chaîne Codex spécialement conçue, à son API robuste, à ses services de change de stablecoins mondiaux (Codex FX), à son pont inter-chaînes via StarGate et à sa garde fiable grâce à Conduit, Codex a construit un écosystème complet. Ces technologies augmentent à la fois l'efficacité et la sécurité de l'utilisation des stablecoins, offrant des avantages concurrentiels significatifs pour les applications d'entreprise dans le monde réel. Les sections suivantes examinent les avantages concurrentiels de Codex et démontrent comment ces technologies créent une valeur marchande concrète et une confiance des utilisateurs.

Avantages de performance

Codex Chain est une blockchain conçue explicitement pour les transactions de stablecoins, offrant des avantages de performance distincts par rapport aux blockchains à usage général. Sa conception centrale est axée sur la satisfaction des exigences des entreprises en matière de rapidité et de fiabilité dans les opérations de stablecoins. En adoptant une architecture modulaire multi-chaînes, Codex Chain prend en charge le calcul sur chaîne pour les applications d'IA, DePIN et DeFi, garantissant à la fois une grande efficacité et une évolutivité. Cette architecture permet à différents types de transactions et d'applications de fonctionner sur des chaînes indépendantes, éliminant ainsi la concurrence pour les ressources et les goulets d'étranglement en matière de performance.

• Architecture Multi-Chain Modulaire : Codex Chain utilise un design modulaire qui prend en charge le traitement des transactions en parallèle à travers plusieurs chaînes. Cette architecture non seulement augmente le débit des transactions mais améliore également la scalabilité du système, permettant à la plateforme de gérer facilement des scénarios à fort volume.
• Latence faible et débit élevé : Codex Chain est optimisé pour la vitesse, atteignant une faible latence et un haut débit de transactions. Son nombre de transactions par seconde (TPS) dépasse largement celui des blockchains à usage général, garantissant une confirmation et une exécution rapides, particulièrement critiques pour les applications d'entreprise nécessitant un règlement en temps réel.

Efficacité des coûts

La chaîne Codex est conçue en tenant compte à la fois de la performance et de l'efficacité des coûts. Des frais de transaction bas combinés à un haut débit offrent à Codex un avantage de coût distinct dans les transactions de stablecoins, ce qui la rend particulièrement adaptée au trading à haute fréquence et à la gestion de fonds à grande échelle.

• Frais de transaction bas : Grâce à un mécanisme de consensus optimisé et à une allocation efficace des ressources, Codex Chain peut réduire les frais de transaction à aussi peu que 0,0000001 ETH (moins de 0,1 cent). En comparaison, les frais d'Algorand fluctuent généralement autour de 0,2 cent. Cela rend Codex particulièrement avantageux pour les cas d'utilisation de paiements fréquents et de micro-paiements, où les frais de transaction peuvent avoir un impact significatif sur le coût global.

Source : https://kimi.moonshot.cn/chat/cvuankpnu959jiql1mhg

• Haute capacité de traitement pour la gestion de fonds à grande échelle : La capacité de traitement élevée de Codex garantit que le réseau peut traiter un grand volume de transactions sans congestion. Cela garantit l'efficacité et la fiabilité des opérations de fonds à l'échelle des entreprises, surtout vital pour les entreprises gérant des paiements transfrontaliers importants et des flux de liquidités.

Comparaison avec des projets similaires

Dans le domaine des projets de blockchain axés sur les stablecoins, Codex démontre une compétitivité significative grâce à son architecture modulaire multi-chaînes, spécialement conçue pour les stablecoins, et à sa suite de technologies innovantes. Comparé à des projets similaires, Codex excelle en vitesse de transaction et en débit, permettant le traitement rapide de grands volumes de transactions. Cela le rend particulièrement adapté aux scénarios de trading haute fréquence et de gestion de fonds à grande échelle. Ses faibles frais de transaction renforcent encore son attrait pour les cas d'utilisation de paiement et les micropaiements.

En termes de conformité, Codex performe exceptionnellement bien, s'alignant sur les normes réglementaires mondiales et fournissant une base solide de confiance pour les utilisateurs d'entreprise. Son architecture technique innovante—y compris un design modulaire multi-chaînes et un support pour le pontage inter-chaînes—permet à Codex de s'adapter de manière flexible à une large gamme de scénarios d'application tout en maintenant l'efficacité et l'évolutivité.

Bien que Codex soit encore dans une phase de croissance en termes d'activité de la communauté des développeurs et d'adoption globale sur le marché, en particulier par rapport à des projets plus établis comme Stellar et USDC, son écosystème en expansion et son réseau croissant de partenaires stratégiques indiquent un fort potentiel pour le développement futur.

Développement de l'écosystème

Feuille de route

• T1 2023 : Lancement du projet, formation de l'équipe centrale et initiation de la conception et du développement de l'architecture fondamentale de Codex Chain.
• T3 2023 : Publication de la première version bêta de l'API Codex, début des tests d'intégration avec les partenaires, optimisation des fonctionnalités de conversion et de paiement des stablecoins.
• T1 2024 : Lancement officiel du mainnet de Codex Chain soutenant des applications de niveau entreprise, publication de la documentation API complète pour engager la communauté des développeurs.
• T2 2024 : Établissement de partenariats avec plusieurs institutions financières et plateformes de paiement, élargissant la couverture du marché et améliorant l'expérience utilisateur.
• Q4 2024 : Déploiement complet de la fonctionnalité de pontage inter-chaînes, prenant en charge les conversions multi-stablecoins et améliorant l'interopérabilité de la plateforme.
• T1 2025 : Financement de tour de table sécurisé auprès d'investisseurs de renom, dont Dragonfly Capital et Coinbase Ventures, accélérant l'expansion du marché et l'itération technique.
• T2 2025 : Expansion des services à Singapour, au Royaume-Uni, à Dubaï et à Hong Kong, élargissant ainsi la présence sur le marché mondial.
• T1 2026 : Exploration de produits et services financiers supplémentaires, y compris des comptes d'intérêt en stablecoin et des services d'assurance, enrichissant davantage l'écosystème.

Partenariats de l'écosystème

Codex continue d'élargir son écosystème en formant des partenariats avec des institutions financières et des entreprises du monde entier, promouvant l'adoption des stablecoins dans le monde réel. Ces collaborations mettent non seulement en avant les forces techniques de Codex dans le domaine des stablecoins, mais reflètent également son engagement envers l'inclusion financière et l'innovation. Voici quelques exemples clés et développements dans les partenariats de l'écosystème de Codex :

• Plateformes de paiement en Asie du Sud-Est : Codex s'est associé à des plateformes de paiement en Asie du Sud-Est pour aider les PME locales à relever les défis des paiements transfrontaliers. Grâce aux solutions de stablecoin de Codex, les entreprises peuvent effectuer des transactions transfrontalières plus efficacement, réduisant ainsi à la fois les coûts de transaction et le temps de traitement.
• Collaborations Bancaires Européennes : Codex a établi des partenariats avec plusieurs banques européennes pour offrir des services de conversion et de paiement en stablecoin. Ces partenariats permettent aux banques de fournir des solutions de paiement transfrontalières plus rapides et plus sécurisées tout en maintenant la conformité réglementaire.
• Gestion de fonds d'entreprise : Une grande multinationale a intégré l'API de Codex dans ses systèmes de gestion de trésorerie pour utiliser des stablecoins dans ses opérations de fonds mondiales. En tirant parti des faibles frais et des capacités de haut débit de Codex, l'entreprise a optimisé son flux de liquidités international et ses processus de gestion financière.
• Expansion mondiale : Codex a lancé des services de niveau institutionnel aux Philippines et prévoit de s'étendre à Singapour, au Royaume-Uni, à Dubaï et à Hong Kong. Ces expansions stratégiques visent à élargir la présence mondiale de Codex et à répondre aux besoins des entreprises dans différentes régions.
• Création d'une communauté de développeurs : Codex s'efforce activement de nourrir une communauté de développeurs en fournissant des API et des outils de développement complets. Cela a attiré un nombre croissant de développeurs à contribuer à son écosystème. En organisant des hackathons et des conférences pour développeurs, Codex favorise continuellement l'innovation technologique et la croissance de l'écosystème.

Analyse des risques

Risques techniques

En tant que blockchain conçue explicitement pour les stablecoins, l'architecture modulaire multi-chaînes de Codex Chain offre une grande efficacité et une évolutivité, mais introduit également une complexité systémique accrue. Cette complexité pourrait entraîner une instabilité dans des scénarios de haute concurrence ou de transactions complexes, posant des défis pour la maintenance du système et les futures mises à niveau.

De plus, malgré son architecture et ses algorithmes avancés, Codex peut encore rencontrer des vulnérabilités non découvertes ou des problèmes techniques lors de son utilisation dans le monde réel. Ces problèmes peuvent affecter la stabilité et la sécurité du système, en particulier lors du traitement de transactions à grande échelle. L'industrie de la blockchain évolue rapidement, et Codex doit continuellement mettre à jour et optimiser son infrastructure pour rester compétitif. Le fait de ne pas suivre le rythme des évolutions technologiques pourrait entraîner une dégradation des performances, une réduction de la satisfaction des utilisateurs et un déclin de sa position sur le marché.

Risques de marché

Le marché des stablecoins a connu une croissance rapide mais reste très compétitif. Codex fait face à une forte concurrence d'autres projets de stablecoins et de plateformes blockchain, dont certaines peuvent avoir des avantages en matière de technologie, de pénétration de marché ou de base d'utilisateurs.

Par exemple, des acteurs établis comme l'USDC bénéficient déjà d'une forte acceptation sur le marché et d'une large base d'utilisateurs.

De plus, la demande du marché peut être imprévisible et peut évoluer vers d'autres types de stablecoins ou de solutions blockchain. Dans de tels cas, Codex devrait adapter sa stratégie produit pour s'aligner sur les conditions changeantes du marché. Bien que les stablecoins soient conçus pour maintenir la stabilité des prix, leur valeur peut néanmoins être affectée par des tendances macroéconomiques ou des changements réglementaires. Ces fluctuations peuvent influencer la confiance des utilisateurs et leur volonté d'adopter les stablecoins, ce qui a pour effet d'influencer la performance de Codex sur le marché.

Risques réglementaires

En tant que projet innovant dans le secteur des stablecoins, Codex fait face à des défis réglementaires dans divers pays et juridictions. Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) applique des politiques réglementaires strictes pour les émetteurs de stablecoins, exigeant le respect d'une série d'obligations, y compris les exigences de divulgation, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et les mesures de financement du terrorisme (CTF). De même, le Règlement sur les marchés en crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne impose des règles strictes aux émetteurs de stablecoins, couvrant des domaines tels que les exigences de capital, les structures de gouvernance, la gestion des risques, la divulgation, la protection des consommateurs, ainsi que la conformité à l'AML et au CTF.

La SEC oblige les émetteurs de stablecoins à subir des audits réguliers afin d'assurer la transparence et la sécurité des actifs de réserve. Parmi ces normes, la certification SOC 2 Type II est un critère clé. Cette certification implique une évaluation complète de l'environnement de contrôle d'une organisation de services, y compris des critères liés à la sécurité, à la disponibilité, à l'intégrité des traitements, à la confidentialité et à la protection de la vie privée. Atteindre la conformité SOC 2 Type II renforcerait non seulement la confiance du marché dans Codex, mais renforcerait également sa base pour l'expansion commerciale. Codex est actuellement en préparation active pour de tels audits afin d'assurer une pleine conformité aux exigences de la SEC.

De plus, le MiCA impose des obligations réglementaires strictes aux émetteurs de stablecoins, en particulier pour les tokens adossés à des actifs qui ne sont pas soutenus par l'euro. Celles-ci incluent des limites de transactions quotidiennes de pas plus de 1 million de transactions et un plafond de valeur totale des transactions quotidiennes de 200 millions d'euros. Par exemple, au 31 mars 2024, Binance a retiré plusieurs stablecoins non conformes—tels que Tether (USDT), Dai (DAI), Frax Protocol (FRAX), Gemini Dollar (GUSD), Pax Dollar (USDP) et TrueUSD (TUSD)—des marchés de l'UE/EEE. Ce cas souligne l'importance pour Codex de se conformer strictement aux exigences du MiCA afin de prévenir d'éventuelles restrictions commerciales ou responsabilités juridiques.

Ces cadres réglementaires ont un impact significatif sur Codex en augmentant les coûts de conformité et la complexité opérationnelle. Pour s'adapter, Codex doit allouer des ressources supplémentaires à la consultation juridique, à l'audit et au reporting. De plus, les différences dans les politiques réglementaires à travers les régions peuvent présenter des défis de conformité complexes à mesure que Codex s'étend à l'échelle mondiale. Le non-respect des réglementations en évolution pourrait exposer Codex à des actions en justice ou à des sanctions financières.

Perspectives d'avenir

En tant que projet innovant dans le domaine des stablecoins, Codex démontre un potentiel de croissance énorme grâce à son architecture modulaire multi-chaînes spécifiquement conçue pour les stablecoins et à son écosystème robuste. En regardant vers l'avenir, Codex continuera de se concentrer sur l'innovation technologique et l'expansion du marché pour renforcer davantage sa position dans le secteur des stablecoins.

Grâce à l'optimisation continue des performances et de la sécurité de Codex Chain, Codex vise à répondre mieux aux exigences des entreprises pour des solutions de stablecoin efficaces, sécurisées et conformes. De plus, Codex prévoit d'améliorer son écosystème en introduisant de nouveaux produits et services financiers, y compris des comptes de stablecoin portant intérêt et des offres d'assurance.

En termes d'expansion mondiale, Codex se prépare à lancer des passerelles de service dans des régions telles que Singapour, le Royaume-Uni, Dubaï et Hong Kong, répondant aux besoins des entreprises dans divers marchés. De plus, Codex approfondira ses collaborations avec des institutions financières mondiales et des entreprises fintech, travaillant à construire un écosystème de stablecoins plus ouvert et inclusif.

Grâce à ces efforts, Codex est prêt à jouer un rôle plus important dans le paysage mondial des stablecoins, offrant une solution efficace, sécurisée et facilement intégrable pour les entreprises et les utilisateurs du monde entier.

Conclusion

En tant que projet innovant dans l'espace des stablecoins, Codex montre un potentiel énorme grâce à son architecture modulaire multi-chaînes, conçue explicitement pour les stablecoins, et à son écosystème robuste. Grâce à des technologies telles que Codex Chain, Codex API, Codex FX, StarGate et Conduit, Codex a créé un écosystème de stablecoins efficace, sécurisé et facilement intégrable. Ses avantages concurrentiels en termes de performance, de rentabilité et de conformité, associés à des partenariats avec des institutions financières (y compris des plateformes de paiement d'Asie du Sud-Est et des banques européennes), renforcent sa position sur le marché. Bien que Codex fasse face à des défis en matière de technologie, de marchés et de réglementation, en particulier des politiques strictes de la SEC et de la MiCA, il est bien positionné pour y faire face grâce à une innovation continue et à des stratégies d'adaptation proactives. En regardant vers l'avenir, Codex continuera de se concentrer sur les avancées technologiques et l'expansion du marché, en optimisant ses solutions de stablecoins et en explorant de nouveaux produits financiers pour fournir aux entreprises mondiales une solution de stablecoin efficace, sécurisée et parfaitement intégrable.