Detrás del aumento en los datos de Injective, ¿es un destello pasajero o el regreso del rey?

En el último mes, la cadena pública bien establecida Injective ha vuelto a ser noticia, ocupando el segundo lugar en flujo neto de capital. Según datos de Artemis, Injective ha visto un flujo neto de aproximadamente $142 millones en los últimos 30 días, solo detrás de Ethereum.

PANews observó que otros aspectos de datos de Injective también muestran que este fenómeno de flujo de capital neto no es un caso aislado. Ha habido aumentos significativos en las tarifas en cadena, usuarios activos y volumen de comercio de tokens. Después de un largo período de silencio, ¿dará la bienvenida esta estrella de cadena pública en ascenso, Injective, a otra explosión ecológica? ¿O es solo un destello pasajero?

¿El flujo mensual de $142 millones es un “miel” de alto rendimiento o una “bomba de señal”?

A partir del 4 de junio, los datos muestran que Injective ha logrado un flujo neto de $142 millones en el último mes. Aunque la cantidad no es particularmente alta, ocupa el segundo lugar entre todas las cadenas públicas en los datos recientes. Un examen minucioso de los datos revela que la razón obvia de este flujo neto es que, por un lado, Injective ha recibido efectivamente una ola de rápido flujo de capital a gran escala, mientras que, por otro lado, el flujo neto de fondos es muy mínimo, solo $11 millones. Por lo tanto, si profundizamos en las razones, el alto ranking del flujo neto de capital de Injective no se debe a que su flujo de capital general sea excepcionalmente activo (es decir, hay flujos de entrada y salida a gran escala simultáneamente). De hecho, su flujo de capital puro ocupa solo alrededor del décimo lugar cuando se compara horizontalmente con otras cadenas públicas. La razón por la cual se destaca en el indicador de 'flujo neto' radica en el hecho de que el flujo de capital durante el mismo período es insignificante.

Sin embargo, este tipo de movimiento de fondos en la cadena es raro para la red Injective. De los 142 millones en entrada de fondos, 140 millones se completaron a través del puente cruzado Peggy, lo que representa el 98.5% de la participación. La firma de análisis de mercado Keyrock señaló en su informe “Key Insights, Bond Appetit” publicado el 26 de mayo que esta entrada de fondos a gran escala se debe principalmente al lanzamiento de la plataforma de rendimiento de grado institucional Upshift en Injective. Se entiende que el APY del tesoro de Upshift en Injective alcanza el 30%, y este alto rendimiento podría ser, de hecho, una razón importante para atraer fondos a transferir activos a Injective.

Sin embargo, PANews descubrió a través de una investigación que el límite de la bóveda establecido por Upshift en Injective es de $5 millones, lo que no puede acomodar completamente la entrada de estos fondos. Es probable que aquellos fondos que no lograron participar en esta inversión de la bóveda fluyan de nuevo en el corto plazo.

¿Puede Injective abrir un nuevo capítulo desde el fracaso de los derivados hasta las esperanzas para RWA?

Además de la afluencia de fondos, Injective ha dado la bienvenida a algunos cambios significativos en su ecosistema recientemente. El 22 de abril, la mainnet de Lyora se lanzó oficialmente, marcando un hito importante en la historia del desarrollo de Injective. Tras esta actualización de la mainnet, se han introducido tecnologías como estructuras de tarifas dinámicas y smart mempool. Según materiales oficiales, después de la actualización, Injective se describe como "más rápido" y afirma tener menor latencia y mayor capacidad de procesamiento.

Además, Injective también ha lanzado un marco de oráculos dedicado para RWA llamado iAssets, y el tesoro de Upshift es precisamente un tesoro DeFi de RWA. El 29 de mayo, Injective anunció oficialmente el lanzamiento de un mercado de divisas en cadena para euros y libras, utilizando el marco iAsset. Desde esta perspectiva, la nueva narrativa de Injective parece estar estrechamente vinculada con RWA.

Como una cadena pública veterana, la narrativa original de Injective era un intercambio de derivados descentralizado. El Injective inicial también evolucionó de un intercambio de derivados descentralizado a una cadena pública, y esta trayectoria parece estar en línea con el popular Hyperliquid en la actualidad.

Sin embargo, el comercio actual de derivados en Injective parece haber quedado por debajo de las expectativas. Los datos del 4 de junio muestran que el volumen de comercio más alto para los pares de contratos BTC en Injective dentro de 24 horas fue de aproximadamente $39.75 millones, mientras que el volumen total de comercio de derivados en toda la cadena fue de alrededor de $90 millones. En comparación, los datos de Hyperliquid para el mismo día fueron de aproximadamente $7 mil millones, una diferencia de aproximadamente 77 veces.

Quizás debido a las dificultades para lograr avances en el campo de los derivados criptográficos, Injective ha optado por cambiar hacia una dirección que combina RWA. Desde la perspectiva de la comparación del desarrollo propio del ecosistema, esta transformación parece haber tenido algún efecto. El 22 de mayo, el comercio de derivados de Injective alcanzó un pico de $1.97 mil millones, significativamente más alto que en otros momentos, y recientemente ha mostrado una tendencia general al alza.

Además, en términos de usuarios activos diarios, el número de direcciones ha aumentado de un mínimo de 6,300 en febrero a 47,900 recientemente, un incremento de aproximadamente 7.6 veces. Aunque esta cifra ocupa solo el 12° lugar entre todas las cadenas públicas, considerando el rápido crecimiento en un corto período y superando cadenas públicas como Avalanche y Berachain, se puede considerar un avance significativo.

Sin embargo, incluso con un aumento significativo en los usuarios activos diarios, el TVL de Injective no ha mostrado ningún cambio notable, habiendo disminuido de manera constante desde marzo de 2024, con un TVL actual de solo 26.33 millones de USD. Al menos desde la perspectiva actual, los proyectos DeFi en Injective aún no tienen una alta atracción para los fondos.

El token ha mostrado un notable rebote a corto plazo, sin embargo, todavía tiene una brecha de 4 veces con respecto a su máximo histórico.

En términos de la economía, su token de gobernanza INJ tiene actualmente un valor de mercado de aproximadamente $1.26 mil millones, ocupando el 82º lugar. En comparación con su valor de mercado más alto de $5.3 mil millones, ha disminuido en un 76%. Sin embargo, desde el punto más bajo en abril de $6.34, se recuperó a un máximo de $15.48, logrando un aumento del 144%. Estos datos se consideran bastante impresionantes entre las cadenas públicas establecidas. Sin embargo, cuánto tiempo durará esta sostenibilidad sigue siendo desconocido.

Por supuesto, las acciones recientes de Injective no se limitan al contenido mencionado anteriormente. Por ejemplo, recientemente ha atraído a varias instituciones de renombre como Republic, Google Cloud y Deutsche Telekom MMS para unirse a la colaboración de validadores, así como ha lanzado algunos productos y desarrollos relacionados con la IA. En general, Injective ha estado aprovechando activamente nuevas narrativas como la IA y RWA para la transformación durante el último año. Según los datos hasta junio, de hecho ha experimentado cierto crecimiento en los últimos meses. Sin embargo, en términos de magnitud, todavía existe una brecha significativa en comparación con las cadenas públicas principales actuales.

Sin embargo, estos perseguidores no son solo Injective. Varios cadenas públicas estelares de la ronda anterior ahora enfrentan predicamentos similares. Muchos han vuelto a la atención pública a través de cambios de nombre, mejoras de marca y otros métodos. La pregunta es si este modelo de nuevo vino en una botella vieja puede realmente ofrecer al mercado un nuevo sabor, o si solo permanecerá como un paquete fresco.

En la actualidad, el camino de transformación y revitalización ecológica de Injective aún está en su infancia. La entrada de capital provocada por Upshift parece más una prueba importante del sentimiento del mercado y una demostración del potencial ecológico, más que una reestructuración fundamental del panorama. Si su inclinación estratégica hacia RWA puede realmente crear una ventaja competitiva diferenciada y traducirse en una prosperidad ecológica sostenida y captura de valor, aún necesita superar muchos desafíos y someterse a pruebas de mercado a largo plazo.

Ya sea que el rebote de datos a corto plazo sea un destello pasajero o una señal positiva en un largo camino de recuperación, solo el tiempo proporcionará la respuesta final. Para Injective, la verdadera prueba apenas ha comenzado.

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