أصدرت شركة Circle، المُصدِّر لعملة مستقرة، مؤخرًا IPO ناجح، مما يمثل بلا شك علامة فارقة للسوق العملات الرقمية بشكل عام، ولكنه أثار أيضًا جدلًا كبيرًا داخل مجتمع التشفير حول "توزيع القيمة". بدأ لاعبو DeFi الذين دعموا USDC لسنوات ولكنهم لم يتلقوا أي عائدات في التساؤل: "هل لهذه الانتصار، حقًا نصيب لهم؟"
من الذي صنع USDC، لكنه نُسي اليوم؟
صرح محلل DeFi إغناس على X أنه يشعر "بشيء من الاستياء" تجاه نجاح إدراج Circle. وأشار إلى أن أول من اعتمد على USDC هم مجتمع العملات المشفرة الأصلي ومستخدمي DeFi، وهم من أولئك الذين دعموا بنية العملة المستقرة، ولكنهم الآن لم يتمكنوا من مشاركة أي نتائج:
بصراحة، أشعر ببعض الغضب تجاه نجاح $CRCL.
كان السكان الأصليون للعملات المشفرة، وخصوصاً مستخدمي التمويل اللامركزي، من أوائل المتبنين لـ USDC. نحن نشكل قاعدة المستخدمين الأساسية.
التشفير مذهل لأنه يكافئ المتبنين الأوائل: من BTC و ETH إلى العديد من عمليات الإطلاق المجانية.
ومع ذلك، فإن الفوائد الناتجة عن نجاح سيركل...
— إغناس | التمويل اللامركزي (@DefiIgnas) 9 يونيو 2025
بيتكوين، إيثيريوم وحتى أنواع مختلفة من التوزيعات المجانية، دائمًا ما تكافئ المستخدمين الأوائل، هذه هي القيمة الأساسية في عالم التشفير. لكن USDC لا يحمل فائدة (base yield)، ولا توزيع أسهم $CRCL، ولا توزيعات مجانية، لا شيء على الإطلاق.
يعتقد إغناس أن نجاح سيركل قد جلب هالة للعالم المشفر، لكنه بالنسبة لمجتمع التمويل اللامركزي هو "الوقوف في الخارج ومشاهدة الآخرين يتقاسمون الأرباح".
(لماذا قد تؤدي استحواذ Ripple على Circle إلى "نهاية Ethereum و DeFi"؟)
هل الانتقال من السلسلة إلى المالية التقليدية خيانة لمجتمع التشفير؟
تدخل Circle الأسواق التقليدية بأسهم مقابل ( دولار CRCL) (TradFi) دولار ، حيث يمكن للمستثمرين العاديين الشراء فقط من خلال حسابات الأوراق المالية ، مما يجعل Ignas يعتقد أن قيمة التشفير بأكملها يتم "امتصاصها". إنه قلق من أن ازدهار USDC قد سمح بدلا من ذلك بتدفق الأموال من السلسلة إلى النظام المالي التقليدي ، مما يشكل تدفقا للقيمة.
(دمج التمويل التقليدي مع blockchain جعل التشفير يبدو باهتاً: ماذا تركت Cypherpunk بعد الانتقال إلى الهامش؟)
ومع ذلك، اعترف بأن نجاح Circle ليس بالأمر السيئ بالنسبة للصناعة ككل:
ستصبح تطبيقات الدفع شائعة، وسيتم توسيع عرض العملات المستقرة، مما سيعزز نشاط التداول على السلسلة وتقييمات الشبكات العامة الأساسية.
قال بلا أمل: "فقط في المستقبل سأميل لدعم مشاريع العملات المستقرة التي ترغب في ترك المكافآت لمستخدميها الأوائل، مثل Ethena و MakerDAO و Frax، بدلاً من Tether أو Circle."
هل هناك موجة إدراج بروتوكولات التمويل اللامركزي؟ ETF و SPAC تصبحان قناة
أجاب كاتب الأخبار ديجين اليوم @rektdiomedes على ذلك، مشيرًا إلى أن مشكلة "اختلال توزيع القيمة" ستجد حلاً في النهاية:
في المستقبل، ستقوم بروتوكولات التمويل اللامركزي بنقل القيمة إلى المستخدمين الأصليين وحاملي العملات بطرق مختلفة، قد تكون من خلال إعادة تسعير تقييم العملة، أو إدراج البروتوكول من خلال شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC)، أو حتى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة.
أعطى مثالاً، بما في ذلك أن Frax تفكر في الإدراج من خلال SPAC، بينما من الممكن أن تدخل Aave السوق المالية التقليدية من خلال ETF في غضون عام أو عامين.
بعبارة أخرى، حتى لو تم تهميش المستخدمين الأصليين في السوق Circle في الوقت الحالي، إلا أن هذه الموجة من التنظيم ستؤدي على المدى الطويل إلى دخول بروتوكولات التمويل اللامركزي في مسارات رأسمالية أوسع.
(SEC تعديل القانون لدعم التمويل اللامركزي! رئيسة أتكينز: عمال المناجم ومدققي الكتل لا ينتهكون قانون الأوراق المالية، يدعمون الابتكار في التشفير)
Tether شراء العملة بشكل دوري: طريقة المكافأة حصلت على الإشادة
ومن المثير للاهتمام ، أنه تم أيضا ذكر "طريقة رد الجميل" البديلة ل Tether. وأشار @happysubstack إلى أنه على الرغم من أن Tether كانت دائما غير شفافة ولم تمنح المستخدمين أرباحا مباشرة ، إلا أنها على الأقل أعادت بعض الأرباح إلى سوق العملات المشفرة ، مثل شراء البيتكوين على نطاق واسع ، مما أدى إلى استقرار سعر السوق بشكل غير مباشر.
(تذر تعلن عن نظام تعدين البيتكوين مفتوح المصدر MOS: لبناء ساحة فوز لعمال المناجم الصغار والمتوسطين، وداعًا للاحتكار البيئي)
هذه النقطة نالت موافقة إغناس، حتى أنه طرح سؤالاً: "إذًا، هل يمكن أن يكون تيثير أفضل من USDC بالنسبة لمجال التشفير؟"
في ظل غياب آلية ردود الفعل المباشرة، أثارت استراتيجية Tether ردود فعل إيجابية في المجتمع، مما يبرز الفجوة التي تعاني منها Circle في استرجاع القيمة للمستخدمين.
المرحلة التالية: عودة حرب العملات المستقرة "تركز على المستخدم"
هذا النقاش ليس مجرد رد فعل عاطفي ، ولكنه يكشف أيضا عن مفترق طرق رئيسي في طريق صناعة التشفير: "هل سيخدم مصدرو العملات المستقرة السوق التقليدية أو يركزون على مجتمع التشفير الأصلي؟"
تولي مجتمعات التمويل اللامركزي أهمية كبيرة لموضوع "كيفية توزيع القيمة"، مما يبرز أنهم يدعمون ليس فقط العملة المستقرة نفسها، ولكن أيضًا القيم التي تمثلها خلفها - سواء كانت المصائب والمنافع مشتركة، سواء كانت شفافة، سواء كانت لا تزال تنتمي إلى هذا العالم القائم على السلسلة.
مع صعود Circle إلى مسرح السوق المالية التقليدية، ستبدأ معركة السيطرة على العملات المستقرة.
هذه المقالة تتناول التمويل اللامركزي وانتقاله إلى القطاع المالي التقليدي، هل يُعتبر مُصدر العملات المستقرة Circle نوعًا من التشفير الخبيث؟ ظهر ذلك لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تنتشر التمويل اللامركزي نحو TradFi، هل يعتبر إدراج مُصدر عملة مستقرة Circle نوعًا من التشفير؟
أصدرت شركة Circle، المُصدِّر لعملة مستقرة، مؤخرًا IPO ناجح، مما يمثل بلا شك علامة فارقة للسوق العملات الرقمية بشكل عام، ولكنه أثار أيضًا جدلًا كبيرًا داخل مجتمع التشفير حول "توزيع القيمة". بدأ لاعبو DeFi الذين دعموا USDC لسنوات ولكنهم لم يتلقوا أي عائدات في التساؤل: "هل لهذه الانتصار، حقًا نصيب لهم؟"
من الذي صنع USDC، لكنه نُسي اليوم؟
صرح محلل DeFi إغناس على X أنه يشعر "بشيء من الاستياء" تجاه نجاح إدراج Circle. وأشار إلى أن أول من اعتمد على USDC هم مجتمع العملات المشفرة الأصلي ومستخدمي DeFi، وهم من أولئك الذين دعموا بنية العملة المستقرة، ولكنهم الآن لم يتمكنوا من مشاركة أي نتائج:
بصراحة، أشعر ببعض الغضب تجاه نجاح $CRCL.
كان السكان الأصليون للعملات المشفرة، وخصوصاً مستخدمي التمويل اللامركزي، من أوائل المتبنين لـ USDC. نحن نشكل قاعدة المستخدمين الأساسية.
التشفير مذهل لأنه يكافئ المتبنين الأوائل: من BTC و ETH إلى العديد من عمليات الإطلاق المجانية.
ومع ذلك، فإن الفوائد الناتجة عن نجاح سيركل...
— إغناس | التمويل اللامركزي (@DefiIgnas) 9 يونيو 2025
بيتكوين، إيثيريوم وحتى أنواع مختلفة من التوزيعات المجانية، دائمًا ما تكافئ المستخدمين الأوائل، هذه هي القيمة الأساسية في عالم التشفير. لكن USDC لا يحمل فائدة (base yield)، ولا توزيع أسهم $CRCL، ولا توزيعات مجانية، لا شيء على الإطلاق.
يعتقد إغناس أن نجاح سيركل قد جلب هالة للعالم المشفر، لكنه بالنسبة لمجتمع التمويل اللامركزي هو "الوقوف في الخارج ومشاهدة الآخرين يتقاسمون الأرباح".
(لماذا قد تؤدي استحواذ Ripple على Circle إلى "نهاية Ethereum و DeFi"؟)
هل الانتقال من السلسلة إلى المالية التقليدية خيانة لمجتمع التشفير؟
تدخل Circle الأسواق التقليدية بأسهم مقابل ( دولار CRCL) (TradFi) دولار ، حيث يمكن للمستثمرين العاديين الشراء فقط من خلال حسابات الأوراق المالية ، مما يجعل Ignas يعتقد أن قيمة التشفير بأكملها يتم "امتصاصها". إنه قلق من أن ازدهار USDC قد سمح بدلا من ذلك بتدفق الأموال من السلسلة إلى النظام المالي التقليدي ، مما يشكل تدفقا للقيمة.
(دمج التمويل التقليدي مع blockchain جعل التشفير يبدو باهتاً: ماذا تركت Cypherpunk بعد الانتقال إلى الهامش؟)
ومع ذلك، اعترف بأن نجاح Circle ليس بالأمر السيئ بالنسبة للصناعة ككل:
ستصبح تطبيقات الدفع شائعة، وسيتم توسيع عرض العملات المستقرة، مما سيعزز نشاط التداول على السلسلة وتقييمات الشبكات العامة الأساسية.
قال بلا أمل: "فقط في المستقبل سأميل لدعم مشاريع العملات المستقرة التي ترغب في ترك المكافآت لمستخدميها الأوائل، مثل Ethena و MakerDAO و Frax، بدلاً من Tether أو Circle."
هل هناك موجة إدراج بروتوكولات التمويل اللامركزي؟ ETF و SPAC تصبحان قناة
أجاب كاتب الأخبار ديجين اليوم @rektdiomedes على ذلك، مشيرًا إلى أن مشكلة "اختلال توزيع القيمة" ستجد حلاً في النهاية:
في المستقبل، ستقوم بروتوكولات التمويل اللامركزي بنقل القيمة إلى المستخدمين الأصليين وحاملي العملات بطرق مختلفة، قد تكون من خلال إعادة تسعير تقييم العملة، أو إدراج البروتوكول من خلال شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC)، أو حتى إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة.
أعطى مثالاً، بما في ذلك أن Frax تفكر في الإدراج من خلال SPAC، بينما من الممكن أن تدخل Aave السوق المالية التقليدية من خلال ETF في غضون عام أو عامين.
بعبارة أخرى، حتى لو تم تهميش المستخدمين الأصليين في السوق Circle في الوقت الحالي، إلا أن هذه الموجة من التنظيم ستؤدي على المدى الطويل إلى دخول بروتوكولات التمويل اللامركزي في مسارات رأسمالية أوسع.
(SEC تعديل القانون لدعم التمويل اللامركزي! رئيسة أتكينز: عمال المناجم ومدققي الكتل لا ينتهكون قانون الأوراق المالية، يدعمون الابتكار في التشفير)
Tether شراء العملة بشكل دوري: طريقة المكافأة حصلت على الإشادة
ومن المثير للاهتمام ، أنه تم أيضا ذكر "طريقة رد الجميل" البديلة ل Tether. وأشار @happysubstack إلى أنه على الرغم من أن Tether كانت دائما غير شفافة ولم تمنح المستخدمين أرباحا مباشرة ، إلا أنها على الأقل أعادت بعض الأرباح إلى سوق العملات المشفرة ، مثل شراء البيتكوين على نطاق واسع ، مما أدى إلى استقرار سعر السوق بشكل غير مباشر.
(تذر تعلن عن نظام تعدين البيتكوين مفتوح المصدر MOS: لبناء ساحة فوز لعمال المناجم الصغار والمتوسطين، وداعًا للاحتكار البيئي)
هذه النقطة نالت موافقة إغناس، حتى أنه طرح سؤالاً: "إذًا، هل يمكن أن يكون تيثير أفضل من USDC بالنسبة لمجال التشفير؟"
في ظل غياب آلية ردود الفعل المباشرة، أثارت استراتيجية Tether ردود فعل إيجابية في المجتمع، مما يبرز الفجوة التي تعاني منها Circle في استرجاع القيمة للمستخدمين.
المرحلة التالية: عودة حرب العملات المستقرة "تركز على المستخدم"
هذا النقاش ليس مجرد رد فعل عاطفي ، ولكنه يكشف أيضا عن مفترق طرق رئيسي في طريق صناعة التشفير: "هل سيخدم مصدرو العملات المستقرة السوق التقليدية أو يركزون على مجتمع التشفير الأصلي؟"
تولي مجتمعات التمويل اللامركزي أهمية كبيرة لموضوع "كيفية توزيع القيمة"، مما يبرز أنهم يدعمون ليس فقط العملة المستقرة نفسها، ولكن أيضًا القيم التي تمثلها خلفها - سواء كانت المصائب والمنافع مشتركة، سواء كانت شفافة، سواء كانت لا تزال تنتمي إلى هذا العالم القائم على السلسلة.
مع صعود Circle إلى مسرح السوق المالية التقليدية، ستبدأ معركة السيطرة على العملات المستقرة.
هذه المقالة تتناول التمويل اللامركزي وانتقاله إلى القطاع المالي التقليدي، هل يُعتبر مُصدر العملات المستقرة Circle نوعًا من التشفير الخبيث؟ ظهر ذلك لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.